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Dollar-Anleihen von Unternehmen aus Schwellenländern bieten derzeit eine höhere Rendite als entsprechende EM-Aktien. Ein seltenes Muster, das zuletzt nach der globalen Finanzkrise zu beobachten war. Der MSCI Emerging Markets Index für Aktien ist in diesem Monat auf dem Weg, fast 6 % zuzulegen und steigt damit sechsmal so schnell wie der Bloomberg EM USD Aggregate Corporate Index für Anleihen. Das hat die Gewinnrendite- und Gewinnschätzungen als Prozentsatz der Aktienkurse auf 7,3% gesenkt, was nun unter der durchschnittlichen Rendite von 7,7% des Anleihenindex liegt.

Dieses ungewöhnliche Verhältnis zwischen Aktien und Anleihen ist das Ergebnis einer Kombination von verschiedenen Faktoren. Welche genau?...

Viele Anleger kennen sicherlich das geflügelte Börsen-Sprichwort „The trend is your friend“. Allerdings ist es auch immer wieder eine Frage der Interpretation, was denn tatsächlich ein Trend ist und wie man daraus seinen Vorteil ziehen kann. Ein praktisches Beispiel dafür ist der Umgang mit den sogenannten Fallen Angels.
Unter Fallen Angels versteht man landläufig Anleihen bzw. Emittenten, die, aus welchen Gründen auch immer, aus dem Bereich des Investmentgrade herabgestuft werden und in den Non- Investmentgrade-Bereich kommen. Dieser fängt bei BB-Ratings und darunter an. Wobei die Bezeichnung Fallen Angels schon impliziert, dass es sich hierbei nicht um generelle Absteiger in Richtung...

Und wieder eine Breitseite des Öl-Kartells OPEC+ in Richtung Westen. Denn die OPEC+ unter Federführung von Saudi-Arabien hat erneut eine Kürzung der Ölförderung beschlossen. Daraufhin schießen die Erwartungen ins Kraut, wie teuer der Barrel Rohöl in den nächsten Monaten werden könnte. Durchschnittliche Schätzung dabei 90 USD je Fass, ein Niveau, das zuletzt im November letzten Jahres gesehen wurde.

Eine neue spannende Folge ICM-Podcast über das Thema OPEC+ und Ölpreis.

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Und wieder einmal machen die Amerikaner vor, wie man in der Sache hart, im Ergebnis pragmatisch verhandelt. Der seit Wochen schwelende Streit um eine Anhebung oder Aussetzung der Schuldengrenze wurde über das vergangene Wochenende grundsätzlich geklärt. Der republikanische Mehrheitsführer im Repräsentantenhaus, Kevin McCarthy, und der demokratische Präsident Joe Biden einigten sich auf den Kompromiss, die Schuldengrenze, die aktuell bei 31,4 Bio. USD liegt, bis Januar 2025 auszusetzen.
Eine erste Hürde, um diese Einigung in Gesetzeskraft zu gießen, wurde auch schon genommen.

Eine neue spannende Folge ICM-Podcast über das Thema Schulden-Grenze in den USA. Viel Spaß beim Hören!

War das jetzt wirklich so eine große Überraschung? Nach revidierten Zahlen ist die deutsche Wirtschaft im ersten Quartal 2023 offiziell in eine Rezession gerutscht. Börsianer und Ökonomen definieren dies über zwei folgenden Quartalen mit negativen BIP-Zahlen.

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Die von den Notenbanken forcierte Zinswende hat in den vergangenen Quartalen die Bilanzen der Banken rund um den Globus zum Strahlen gebracht. Auch an dieser Stelle haben wir schon dokumentiert, wie stark amerikanische und europäische Banken bei den Zinserträgen wieder aus der vorangegangenen Talsohle herausgekommen sind. Mit vorne dabei besonders auch die deutschen Banken, für die das zinssensitive Geschäft im besonderen Maß wichtig ist.

Eine neue spannende Folge ICM-Podcast über das Thema Zinswende und Zinsniveau.
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Mit großen Schritten nähern wir uns langsam dem Ende der heißen Phase der Berichtssaison zum ersten Quartal. Per Ende letzter Woche hatten 85% der S&P-500-Unternehmen ihre Zahlen präsentiert, durchaus mit positiven Ergebnissen. So lag die Quote der positiven Überraschungen bei 79% und damit 2 Prozentpunkte über dem 5-Jahres-Durchschnitt und sogar 6 Prozentpunkte über dem 10-Jahres-Durchschnitt. Das spiegelt sich auch im Gesamtergebnis wider.

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Nach der großen Schuldenparty in den Corona-Jahren stellt sich natürlich die Frage, wie es weltweit mit der Staatsverschuldung weitergeht. Dazu liefert jetzt der Sovereign Debt Index des Vermögensverwalters Janus Henderson weitere Erkenntnisse und Perspektiven. Grundsätzlich kann man dabei sagen, dass damit zu rechnen ist, dass sowohl die Staatsverschuldung auf globaler Ebene wie auch die dadurch entstehenden Zinsbelastungen wesentlich in den nächsten Jahren steigen werden.

Ein spannendes Thema bei der neuen Folge ICM-Podcast. Viel Spaß beim Hören!

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Während sich in Amerika die politischen Kontrahenten beim Streit um eine Anhebung der Schuldengrenze so langsam warmlaufen, steht auch der EU ein neuer Streitfall ins Haus. Denn die EU- Kommission will die bisherigen Schuldenregeln reformieren, wie man es immer so schön formuliert. Doch damit beißt man derzeit noch ausgerechnet beim deutschen Finanzminister Christian Lindner auf Granit.

Erinnern Sie sich noch an die Diskussion vor wenigen Wochen im Rahmen der US-Banken Kriseleien, ob wir in eine Kreditklemme schlittern? Wir hatten dies auch in unserer letzten Ausgabe bereits thematisiert vor dem Hintergrund, dass es grundlegende Befürchtungen gibt, dass die Zahl der Insolvenzen in den nächsten Monaten zulegen könnte, eben auch weil es für die Unternehmen schwieriger geworden ist, entweder überhaupt an Finanzierungen zu kommen oder diese entsprechend deutlich teurer bezahlen zu müssen.
Nun liefert die Ratingagentur Moody ́s einen aktualisierten Indikator, den wir an dieser Stelle hier einmal vorstellen wollen.
Viel Spaß bei der neuen Folge ICM-Podcast!

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