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Das europäische Chip-Gesetz ist da. Bereits seit letztem Jahr wird daran gefeilt, die europäische Halbleiterindustrie massiv zu fördern. Das derzeit umrissene Volumen beträgt dabei 43 Mrd. EUR. Damit liegt man zwar gut 10 Mrd. EUR unter dem ähnlichen Förder-Gesetz Chips and Science Act, der in Amerika bereits letztes Jahr in Kraft gesetzt wurde. Aber die ersten Skizzen für das EU-Gesetz hatten hier noch wesentlich niedrigere Summen genannt, die dann ganz schnell in der Schublade verschwanden, weil man sehen konnte, dass man mit kleinen Brötchen kaum das angestrebte Ziel des Gesetzes erreichen könnte.

Eine neue spannende Folge, die die europäische Halbleiterindustrie...

Alles soll in den nächsten Monaten schlechter werden als in den vorherigen – so der Grundtenor der Analysten. Sie gehen nach ihren Schieflagen im Jahresverlauf generell davon aus, dass die Konjunktur weltweit schwach bleiben wird, nachdem die Einkaufsmanager-Indices des verarbeitenden Gewerbes weit unter die gemein- hin als Trennlinie zwischen Expansion und Kontraktion verstandene Marke von 50 Punkten gefallen war. Dass diese Interpretation etwas nach hinten gerichtet ist, zeigt sich an der weltweiten Entwicklung der Kennziffern Umsatz pro Aktie und Gewinn pro Aktie auf Basis 12 Monate vorwärts in den Industrieländern, die inzwischen relativ stabil ist.

Viel Spaß bei der neuen...

Noch ein Handelstag, dann ist das erste Halbjahr des Börsenjahres 2023 vorbei. Eine gute Gelegenheit, schon einmal ein erstes Fazit zu ziehen, das insgesamt durchaus positiv ausfällt. Wobei viele Anleger in den vergangenen Monaten der ganzen Sache nicht so richtig über dem Weg trauten. Wir hatten an dieser Stelle des Öfteren auf die weiterhin äußerst negative Stimmungslage bei den Anlegern verwiesen.
Und natürlich war unverkennbar, dass der Markt bei seinen Erholungsansätzen durchaus in einer Schieflage war...
Eine neue spannende Folge ICM-Podcast, die das erste Börsen-Halbjahr 2023 betrachtet - viel Spaß!

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Dollar-Anleihen von Unternehmen aus Schwellenländern bieten derzeit eine höhere Rendite als entsprechende EM-Aktien. Ein seltenes Muster, das zuletzt nach der globalen Finanzkrise zu beobachten war. Der MSCI Emerging Markets Index für Aktien ist in diesem Monat auf dem Weg, fast 6 % zuzulegen und steigt damit sechsmal so schnell wie der Bloomberg EM USD Aggregate Corporate Index für Anleihen. Das hat die Gewinnrendite- und Gewinnschätzungen als Prozentsatz der Aktienkurse auf 7,3% gesenkt, was nun unter der durchschnittlichen Rendite von 7,7% des Anleihenindex liegt.

Dieses ungewöhnliche Verhältnis zwischen Aktien und Anleihen ist das Ergebnis einer Kombination von verschiedenen Faktoren. Welche genau?...

Viele Anleger kennen sicherlich das geflügelte Börsen-Sprichwort „The trend is your friend“. Allerdings ist es auch immer wieder eine Frage der Interpretation, was denn tatsächlich ein Trend ist und wie man daraus seinen Vorteil ziehen kann. Ein praktisches Beispiel dafür ist der Umgang mit den sogenannten Fallen Angels.
Unter Fallen Angels versteht man landläufig Anleihen bzw. Emittenten, die, aus welchen Gründen auch immer, aus dem Bereich des Investmentgrade herabgestuft werden und in den Non- Investmentgrade-Bereich kommen. Dieser fängt bei BB-Ratings und darunter an. Wobei die Bezeichnung Fallen Angels schon impliziert, dass es sich hierbei nicht um generelle Absteiger in Richtung...

Und wieder eine Breitseite des Öl-Kartells OPEC+ in Richtung Westen. Denn die OPEC+ unter Federführung von Saudi-Arabien hat erneut eine Kürzung der Ölförderung beschlossen. Daraufhin schießen die Erwartungen ins Kraut, wie teuer der Barrel Rohöl in den nächsten Monaten werden könnte. Durchschnittliche Schätzung dabei 90 USD je Fass, ein Niveau, das zuletzt im November letzten Jahres gesehen wurde.

Eine neue spannende Folge ICM-Podcast über das Thema OPEC+ und Ölpreis.

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Und wieder einmal machen die Amerikaner vor, wie man in der Sache hart, im Ergebnis pragmatisch verhandelt. Der seit Wochen schwelende Streit um eine Anhebung oder Aussetzung der Schuldengrenze wurde über das vergangene Wochenende grundsätzlich geklärt. Der republikanische Mehrheitsführer im Repräsentantenhaus, Kevin McCarthy, und der demokratische Präsident Joe Biden einigten sich auf den Kompromiss, die Schuldengrenze, die aktuell bei 31,4 Bio. USD liegt, bis Januar 2025 auszusetzen.
Eine erste Hürde, um diese Einigung in Gesetzeskraft zu gießen, wurde auch schon genommen.

Eine neue spannende Folge ICM-Podcast über das Thema Schulden-Grenze in den USA. Viel Spaß beim Hören!

War das jetzt wirklich so eine große Überraschung? Nach revidierten Zahlen ist die deutsche Wirtschaft im ersten Quartal 2023 offiziell in eine Rezession gerutscht. Börsianer und Ökonomen definieren dies über zwei folgenden Quartalen mit negativen BIP-Zahlen.

Eine neue, spannende Folge ICM-Podcast. Viel Spaß beim Hören!

Die von den Notenbanken forcierte Zinswende hat in den vergangenen Quartalen die Bilanzen der Banken rund um den Globus zum Strahlen gebracht. Auch an dieser Stelle haben wir schon dokumentiert, wie stark amerikanische und europäische Banken bei den Zinserträgen wieder aus der vorangegangenen Talsohle herausgekommen sind. Mit vorne dabei besonders auch die deutschen Banken, für die das zinssensitive Geschäft im besonderen Maß wichtig ist.

Eine neue spannende Folge ICM-Podcast über das Thema Zinswende und Zinsniveau.
Viel Spaß beim Hören!

Mit großen Schritten nähern wir uns langsam dem Ende der heißen Phase der Berichtssaison zum ersten Quartal. Per Ende letzter Woche hatten 85% der S&P-500-Unternehmen ihre Zahlen präsentiert, durchaus mit positiven Ergebnissen. So lag die Quote der positiven Überraschungen bei 79% und damit 2 Prozentpunkte über dem 5-Jahres-Durchschnitt und sogar 6 Prozentpunkte über dem 10-Jahres-Durchschnitt. Das spiegelt sich auch im Gesamtergebnis wider.

Eine neue spannende Folge ICM-Podcast! Viel Spaß beim Hören!